激光打標行業需求分析

拆分IPG中國區收入增速，我們發現：IPG中國區收入降幅自2019Q4開始收窄，2020Q3已扭轉下跌趨勢，同比+22%；

本土激光器、控制系統龍頭銳科激光和柏楚電子Q1以來訂單需求旺盛，收入增速持續提升，Q3同比增速分別高達78.28%和59.42%。

復盤歷史：激光行業具有更強的成長彈性

復盤過去十年我國激光行業和制造業固定資產投資完成額增速（由于激光行業缺乏月度數據，這里我們選取年度數據），發現：

①整體上，激光行業的增速與制造業投資增速有相關性，直觀的體現，2012-2016年和2018-2019年制造業投資增速放緩，激光行業增速呈現下降趨勢；

②激光行業增速相比制造業投資增速，表現出更高的彈性，主要原因是激光設備作為先進加工設備，替代傳統金屬切削機床，具有滲透率提升邏輯。

制造業持續復蘇背景下，疊加激光加工滲透率，激光設備行業景氣度不斷提升，行業拐點已經出現。

激光產業鏈介紹

產業鏈龐大，應用廣泛

通過人工方式，用光或放電等強能量激發特定的物質而產生的光。原子中的電子吸收能量后從低能級躍遷到高能級，再從高能級回落到低能級時，釋放的能量以光子形式放出，產生準直、單色、相干的定向光束。

產業鏈完備，應用滲透至各行各業：激光加工、激光醫療、激光檢測、激光照明等技術廣泛支撐汽車、電子、航空、冶金等行業。

光加工優勢眾多，逐步替代傳統加工

相比傳統加工，激光加工技術具有精度高、速度快、非接觸式、智能化、柔性化等優點。

光加工逐步應用至傳統制造業，大幅提高生產效率：激光打標、深雕、切割與焊接等技術逐步代替了傳統的噴碼印刷、金屬模具鋼蝕刻、機械切割工藝

2009-2019年，全球材料加工激光設備市場規模CAGR為15.4%，遠高于同期機床市場規模增速6.5%。